10月21日，中国迁移发布2025年三季报。阐彰着示，公司前三季度贸易收入为7946.66亿元，同比增长0.41%；归母净利润为1153.53亿元，同比增长4.03%。

其中第三季度，公司贸易收入为2509.0亿元，同比高涨2.5%；归母净利润为311.2亿元，同比高涨1.4%；扣非归母净利润为287.4亿元，同比高涨4.7%。

三季报流露，中国迁移前三季度营收7,947亿元，同比微增0.4%；归母净利润1,154亿元，同比增4.0%；第三季度单季营收2509亿元，同比增2.5%，增速环比改善。

盈利智商方面，2025年前三季度，中国迁移毛利率为31.09%，同比高涨0.27个百分点；净利率为14.52%，较上年同时高涨0.50个百分点。从单季度标的来看，2025年第三季度公司毛利率为29.94%，同比下落0.88个百分点，环比下落6.10个百分点；净利率为12.42%，较上年同时下落0.14个百分点，较上一季度下落6.74个百分点。中国迁移前三季度归母净利润率提高至14.5%，同比高涨0.5个百分点；EBITDA为2654亿元，同比增0.9%，EBITDA率持平于33.4%，Q3单季EBITDA率下滑1.3个百分点至31.7%。

值得珍惜的是，中国迁移前三季度贪图性现款流净额1610亿元，同比大幅下落28.1%，从旧年同时的2241亿元骤降逾600亿元。不外，与半年报贪图现款流净额大幅缩水36.2%比拟，趋势有所好转。

三季报流露，中国迁移在迁移业务、宽带业务和政企商场等界限的客户数和收入均有所增长。迁移客户总和已达到10.09亿户，其中5G收集客户数为6.22亿户，净增2300万户，流深入公司在5G界限的赓续彭胀。

财报中的另一亮点，是壮健的有线宽带业务。家庭商场方面，有线宽带客户总和达3.29亿户，前三季度净增1420万户；家庭宽带客户达2.88亿户，前三季度净增976万户，家庭客户轮廓ARPU为44.4元。这不仅是其“CHBN”（个东说念主、家庭、政企、新兴商场）四轮入手战术中“H”盘的坚实后果，更演出了对冲迁移业务增长放缓的“第二弧线”扮装。通过“迁移+宽带+欺诈”的会通紧缚，中国迁移正在将用户价值从单一的通讯管说念，延迟至通盘这个词数字家庭生态，从而踏实存量用户，并挖掘新的收入增长点。

不外中国迁移的传统迁移业务面对压力：Q3迁移ARPU降至48.0元/户/月，较Q2的49.5元下落1.5元，降幅达3%。天然手机上网DOU提高至17.0GB，同比增长8.1%，但流量价值的赓续稀释显著牵累了收入弘扬。迁移客户总和达10.09亿户，5G用户6.22亿户，用户限制的微增无法对消ARPU下行的冲击。

在传统业务承压布景下，公司积极耕种新增长点。DICT业务收入保持风雅增长，AI平直管入达成高速增长，天然财报未透露具体数据，但从战术表述看，政企商场正成为新的价值增长极。

新兴商场方面，中国迁移称，积极把执高水平对外绽开机遇，施展国内海外商场联动效应，加速耕种海外业务增长新动能，前3季度海外业务收入保持快速增长；赓续深化“实质+科技+会通改造”运营，要点家具客户限制达成端庄增长。

采写：南齐·湾财社记者 孔学劭kaiyun体育